El Gobierno nacional profundizó en los últimos días su estrategia monetaria y cambiaria para evitar que el dólar mayorista supere la zona de los $1.500. El esquema combina acciones del Banco Central y del Tesoro, con tres objetivos simultáneos: contener el tipo de cambio, administrar las tasas de interés en pesos y continuar con la acumulación de reservas.
Una de las principales modificaciones se observa en el ritmo de compra de divisas del Banco Central. La autoridad monetaria pasó de adquirir un promedio de US$103 millones diarios durante julio a unos US$33 millones por jornada en agosto, una desaceleración vinculada a la intención de no agregar presión compradora sobre el mercado cambiario. Paralelamente, el BCRA interviene con ventas de dólar futuro y distintos instrumentos vinculados a la evolución del tipo de cambio.
El Ministerio de Economía, en tanto, ganó protagonismo en la administración de los pesos disponibles en el sistema. El Tesoro realiza intervenciones puntuales en el mercado de cambios, utiliza las licitaciones de deuda para manejar la liquidez y administra depósitos en entidades financieras. Entre las herramientas desplegadas también aparecen los bonos dólar linked, que buscan canalizar hacia instrumentos financieros parte de la demanda de cobertura cambiaria.
La estrategia cambiaria cobra mayor importancia luego de que la inflación de julio se ubicara en 2,1% y cortara tres meses consecutivos de desaceleración. El Gobierno considera al dólar uno de los elementos centrales para sostener el proceso de desinflación, aunque analistas privados advierten que mantener simultáneamente la estabilidad cambiaria, tasas controladas y acumulación de reservas plantea un equilibrio complejo en el corto plazo.
